5月6日，丹麦制药巨头诺和诺德公布了2026年第一季度财报。这份收货单呈现出忽视的“矛盾”情形：一方面，备受商场期待的减再版司好意思格鲁肽口服片剂——Wegovy，上市便刷新公司史上最强销售记载，远超商场预期；另一方面，剔除一次性花样影响后，公司的中枢收入和利润双双下滑。

这种“冰与火”的并存，顺利反馈在了老本商场的格调上——财报公布后，诺和诺德好意思股盘前股价出现剧烈波动。

一季报“冰与火”并存

诺和诺德2026年第一季度财报最珍藏的部分，无疑是被公司委托厚望的口服减肥药Wegovy片剂。《逐日经济新闻》记者了解到，这是全国首个获批用于体重处分的口服GLP-1药物。

财报数据泄漏，2026年第一季度，诺和诺德这款新药斩获了22.56亿丹麦克朗（约合24亿元东说念主民币）销售额，远超商场此前的预期；Wegovy片剂单季处方量栽培130万张，累计总处方量栽培200万张。

投行分析师多半合计，该款口服减肥药的推出，胜利冲突了打针剂型药物在便利性和患者形式领受度上的防碍，有望将GLP-1药物的受众，从重度痴肥患者进一步拓宽至更等闲的超重东说念主群。

据诺和诺德败露，在取得监管部门批准的前提下，Wegovy预测将于2026年下半年在好意思国之外商场上市。有关词，新药的光泽再炽烈，也难以透澈照亮其他业务的暗影。

诺和诺德财报泄漏，2026年第一季度颐养后净销售额按固定汇率计算同比下降4%至700.63亿丹麦克朗（约合110亿好意思元），颐养后贸易利润下降6%至328.58亿丹麦克朗。这是诺和诺德比年来忽视的颐养后功绩负增长。

那么，诺和诺德问题出在那里？问题不祥就出在公司旗下司好意思格鲁肽“宿将们”——打针降糖版Ozempic（诺和泰）、打针减再版Wegovy（诺和盈）、口服降糖版rybelsus正碰到前所未有的挑战。

诺和诺德财报泄漏，2026年第一季度，Ozempic销售额278.25亿丹麦克朗，同比下滑8%；Rybelsus销售额45.72亿丹麦克朗，开云(中国)同比大幅下滑15%，公司将其归因于渠说念库存变动及部分商场的价钱压力；Wegovy尽管仍是商场主力，但销售额仅182.35亿丹麦克朗，增速已大幅放缓至12%。

中、好意思商场碰到“双杀”

值得留心的是，从区域维度来看，诺和诺德在两个关节商场——中国和好意思国，一季度均碰到了“双杀”。

财报数据泄漏，2026年第一季度，好意思国商场手脚诺和诺德最大的收入开头，举座销售额下滑了11%；中国商场情况更复杂，司好意思格鲁肽系列居品举座在华销售额约17.47亿丹麦克朗，同比下滑22.5%，其中，诺和盈着落36%，诺和忻着落33%。

2026年第一季度，诺和诺德尽管中枢业务碰到顶风，但基于Wegovy超预期的施展，在2026年第一季度财报中，诺和诺德上调了2026年全年功绩贯串：公司将2026年颐养后销售额及颐养后贸易利润增速的贯串区间，均颐养为按固定汇率计算下降4%至12%，比较此前最大降幅13%的预期，收窄幅度绝顶有限。这一较宽的贯串区间，折射出处分层在订价走势和竞争形态方面仍靠近较高不笃定性。

关于投资者而言，诺和诺德如故告别了往时几年单边高速增长的期间，转而干预一场新旧动能退换的深度颐养期。Wegovy能否以富饶快的增长速率，弥补降糖业务被仿制药和竞争敌手侵蚀的缺口，将决定公司改日一两年的价值走向。

（免责声明：著述施行和数据仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作，风险自担。）

记者|陈星

剪辑|段真金不怕火杨翼杜波

校对|金冥羽

封面图片：视觉中国（图文无关）开云(中国)